PVC期價整體呈被動“上漲”特征鮮明
發(fā)布日期:2011-8-18 14:54:47
來源:東莞臺塑南亞建材有限公司
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7月份以來,國內(nèi)PVC期價整體上呈現(xiàn)出底部回升的跡象,主力合約逐步從1109遷倉至1201,同時,1201合約大部分時間圍繞8300—8500元/噸的區(qū)間運行。然而,在期價運行的過程中,特別是日內(nèi)走勢,其被動性的特點較為明顯,在整體成交量維持低位的情況下,一旦周邊商品出現(xiàn)上漲,那么,PVC被“上漲”特點就開始顯現(xiàn)。筆者認為,在PVC產(chǎn)能大幅擴張、下游需求疲軟以及投機氛圍清淡的情況下,“被動性”上漲將為投資者帶來逢高沽空的好時機。
PVC產(chǎn)能擴張延續(xù)
2003年以來,由于國家對國外多個地區(qū)的進口PVC征收數(shù)額不同的反傾銷稅,從而導致國內(nèi)PVC產(chǎn)能急速擴張,從2003年523萬噸/年大幅增加至2010年2069萬噸/年,年均增長達22%,這也就造成了國內(nèi)PVC行業(yè)供過于求的局面。在產(chǎn)能大幅增長的背后,是需求增速的相對落后,這就導致整體PVC行業(yè)開工率的低下,以2010年全年1130萬噸的產(chǎn)量來看,開工率不到55%,這也就不難理解為什么PVC價格的上漲幅度明顯落后于其他商品,產(chǎn)能大山始終是壓制PVC價格的重要原因。
另外,根據(jù)氯堿協(xié)會的統(tǒng)計,2011年我國國內(nèi)PVC產(chǎn)能擬增加450萬噸,這表明產(chǎn)能高速增長的局面還在延續(xù),特別是煤炭資源較為豐富的中西部地區(qū),在握有成本優(yōu)勢的情況下,這些地區(qū)產(chǎn)能擴張的意愿更加的明顯。因此,在高產(chǎn)能作用下,PVC價格的上行空間始終將受到長期抑制。
下游需求疲軟
在產(chǎn)能高速擴張的情況下,下游需求卻未能同步跟進。近兩年,國家對于房地產(chǎn)市場調(diào)控力度的不斷深入,導致管材和型材消費量的下降,進而影響到PVC的需求。7月12日,國務院召開常務會議指出,部分城市房價上漲壓力仍然較大,對于房價上漲過快的二、三線城市也要采取必要的限購措施,這表明政府對于房價調(diào)控的舉措已經(jīng)開始從點拓展到面,房地產(chǎn)調(diào)控將是一個長期過程,從這一點可以看出,PVC需求被壓制的情況短期內(nèi)將難以改變。
另外,今年以來國內(nèi)PVC下游加工企業(yè)的生存情況面臨極大的挑戰(zhàn),人力成本的上升、原材料的漲價以及融資成本的增加使得這部分企業(yè)面臨比2008年金融危機還要嚴峻的局面,企業(yè)開工率受到極大的影響,進而對采購PVC的熱情也不斷下降。因此,從下游需求來看,PVC的消費遠未能跟上產(chǎn)能增長的步伐,供大于求的基本面將導致PVC價格難以走強。
交投氣氛清淡
由于今年供大于求的基本面突出,導致PVC的社會庫存居高不下,并且,這部分庫存集中在上游廠家及貿(mào)易商手中,下游企業(yè)幾乎很少有大庫存的現(xiàn)象存在,這樣的結(jié)果就是現(xiàn)貨價格始終難以有所起色,在高庫存影響下,現(xiàn)貨報價陰跌局面難以改觀,成交以小單為主,成交氛圍清淡。與現(xiàn)貨類似,國內(nèi)PVC期貨市場的成交也是不溫不火,在近兩個多月的時間里,日均成交量都在10萬手以下,有時候成交量僅2萬多手,這就導致PVC期價走勢受到周邊商品,特別是同屬于大商所的LLDPE的帶動較為明顯。因此,在缺乏成交量配合的情況下,PVC難以走出大幅上漲行情,最多是以日內(nèi)被動上漲為主。
綜合以上的分析,筆者認為,在國內(nèi)PVC產(chǎn)能擴張進程延續(xù)、下游需求萎靡不振以及缺乏資金關(guān)注的共同作用下,后期PVC依然將維持弱勢格局,而對于任何時候出現(xiàn)的被“上漲”局面,建議投資者保持逢高沽空的策略,后期首先關(guān)注1201合約在8500元/噸關(guān)口的壓力,在該點位附近可以嘗試性的少量空單布局,波段性操作為主。