管材PVC市場“三失衡”需謹慎投資
發(fā)布日期：2011-10-20 14:51:22
來源：東莞臺塑南亞建材有限公司
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回顧前三個季度的行情走勢，pvc期貨從年初開始就展開了漫長的振蕩下行走勢，期價也從年初的9000元上方下跌至6800元附近的低位，跌幅超過20%。這一方面是因為國內外宏觀經濟的持續(xù)動蕩加劇了商品市場的波動，另一方面pvc市場自身發(fā)展的不平衡也為期價的持續(xù)下行埋下了伏筆。
市場供需失衡
近年來，隨著我國城市化進程的加快，大量基礎設施的建設和房地產市場的蓬勃發(fā)展帶動我國氯堿行業(yè)經歷了一輪快速的發(fā)展過程，至2010年年底，我國pvc總產能已經達到了2069.2萬噸。2011年上半年，又有超過150萬噸新產能投產，而下半年新增產能更是逼近400萬噸，這對于目前已經嚴重過剩的市場來說，將造成更大的價格下行壓力。
一方面pvc產能擴張如火如荼，另一方面房地產市場卻正在遭遇寒冬期。自去年國家對房地產市場加大調控力度以來，房地產開工增速明顯放緩。而今年房產限購政策在從一線城市逐步向二三線城市延伸，導致房地產市場成交量大幅下滑，拖累管材和型材等主要硬制品的需求。從目前看，四季度房地產市場的調控仍難以松動，這也將壓制pvc市場終端需求的復蘇。
進出口市場失衡
基于我國富煤貧油的資源特點，我國氯堿行業(yè)從發(fā)展初期就奠定了以電石法生產工藝為主的發(fā)展格局。但這種工藝路線卻存在著高污染、高耗能等缺點，在國外氯堿工業(yè)發(fā)達的國家電石法的生產工藝已經被淘汰。因此，雖然我國pvc的總產能很大，但每年的出口量卻十分有限。根據國家統(tǒng)計局的統(tǒng)計數(shù)據，我國進口pvc純粉量每月平均在10萬噸左右，而出口量則十分有限，有的月份出口量不足萬噸。
隨著歐美等國家經濟發(fā)展放緩，國外市場對于pvc的需求出現(xiàn)萎縮，導致大量pvc貨源沖擊我國市場。特別是進入10月份以后，由于美國房地產市場低迷導致需求減少，占其產量50%的低價貨源涌向包括中國在內的出口市場，這對于我國本來就已經嚴重過剩的市場來說無異于雪上加霜。
期市多空力量失衡
從目前氯堿企業(yè)參與pvc市場情況看，存在著上下游企業(yè)參與度嚴重不對等的問題。由于期貨市場為pvc生產企業(yè)提供了新的銷售渠道，所以上游企業(yè)參與期貨市場積極性較高，而下游制品企業(yè)參與期市的積極性則相對有限。今年以來，由于現(xiàn)貨市場持續(xù)低迷，企業(yè)出貨緩慢，上游企業(yè)大量在期貨市場注冊倉單，pvc注冊倉單量一度超過1萬張，導致賣壓增加，但買方力量則相對不足，行情呈現(xiàn)單邊下行態(tài)勢。
第四季度，國際經濟形勢依然嚴峻，國內貨幣政策難以放松，在此大背景下，國內商品市場仍缺乏反轉的外部條件，再加上pvc市場自身內部矛盾難以緩解，行情上行阻力大。從近期來看，由于目前pvc期價已經處于貼水狀態(tài)，隨著商品市場的整體回穩(wěn)，pvc期價有望迎來反彈行情。但從長期看，我們依然維持對pvc市場弱勢格局的判斷。
操作上，長線投資者仍需謹慎抄底，關注7000元一線阻力，如果行情上行突破受阻，可繼續(xù)逢高沽空操作。
